Informe de mercados y carteras

Durante todo el mes los mercados se mantuvieron expectantes ante la reunión del Jackson Hole celebrada el último fin de semana de agosto. El encuentro sirve, tradicionalmente, para marcar las líneas de actuación de las principales autoridades monetarias, en particular en momentos de incertidumbre, como el actual.

El BCE sorprende al mercado con una subida de 50 pb dejando el tipo de interés de financiación en el 0,50%, mientras que la tasa de depósito alcanzará el 0% y la de facilidad de préstamo, el 0,75%. El BCE ha acordado así un incremento en los tipos mayor del que había adelantado en las últimas semanas, cuando varios miembros del Comité Ejecutivo indicaron que el alza sería de 25 pb.

Se aprecian señales claras de ralentización de la actividad empresarial en la Eurozona durante el mes de junio. El índice PMI caía al nivel más bajo de los últimos dieciséis meses, reflejando el impacto del alza de los precios y el deterioro en la demanda de bienes y servicios. 

La campaña de Resultados 1T22 arrancó con malas perspectivas y sin embargo, en términos generales, las cifras han sido favorables en casi todos los mercados. En EEUU, las sorpresas positivas se situarían en torno al 76% y en Europa en el 69%, manteniéndose firmes tanto en Ingresos como en BPA en ambos casos. En el caso particular de España han aflojado algo por debajo del 50%.

El FMI revisaba a la baja las perspectivas de crecimiento mundial como consecuencia del impacto de la guerra en Ucrania y de las presiones inflacionistas globales. Esta revisión de crecimiento ha sido especialmente acusada para Europa, más afectada por los precios de la energía. El organismo internacional espera ahora un crecimiento para Europa del 2,8% en 2022 y del 2,3% en 2023, recortando su estimación anterior. Para el caso concreto de España se estima un crecimiento del 4.8% vs el 5.8% previsto en el mes de enero.

Continúa el conflicto bélico en Ucrania entre rumores de inicios de acuerdos, declaraciones y conversaciones que generalmente no terminan de materializarse. En este contexto el alza de las materias primas, especialmente las relacionadas con la energía continúan mostrando una elevada volatilidad. Putin confirmó que el suministro de gas se mantendrá siempre que se cumplan los pagos en rublos y EEUU ha liberado reservas estratégicas de Petróleo.